尽管(guǎn)周(zhōu)五大(dà)幅(fú)反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日(rì)研报中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高(gāo)点出现(xiàn)在(zài)4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年(nián)初以(yǐ)来的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的(de)表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史(shǐ)的调(diào)整时间和(hé)幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习(xí)效(xiào)应的(de)推动下(xià)，盛夏(xià)攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人(rén)士(shì)预(yù)计，基本(běn)在(zài)一季报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设(shè)按此速(sù)度再调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露(l钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全(quán)年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费板(bǎn)块，电子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研(yán)报(bào)指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进(jìn)行训练(liàn)/推理的算(suàn)力(lì)载体(tǐ)和(hé)基础(chǔ)。数(shù)据量和算力(lì)的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价(jià)，给相关电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券(quàn)同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对(duì)于算(suàn)力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代(dài)速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求。建议(yì)关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核心(xīn)供应商天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通(tōng)服务(wù)器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市(sh钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即(jí)，建议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发(fā)策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注(zhù)消(xiāo)费电子(zi)景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜力的(de)AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌(gē)尔(ěr)股份、创维数字(zì)等(děng)；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)的AI服(fú)务(wù)器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)频发催化(huà)的(de)VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等(děng)；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子、东(dōng)山(shān)精密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量