中国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼(b马美如简介ǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(马美如简介lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的(马美如简介de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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