财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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