今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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